Si WhatsApp vale US$19,000 millones ¿cuánto puede valer BBM?

La oferta de Facebook valora a WhatsApp en unos US$42 por usuario. Pero un analista advierte que aplicar el mismo cálculo a BBM podría ser muy generoso.

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Crédito: CNET

Uno podría pensar que tras la adquisición de WhatsApp por parte de Facebook -valorada en un total de US$19,000 millones-- BlackBerry estaría sentada sobre una mina de oro gracias a su aplicación de mensajería móvil BBM.

Bueno, pero no vayamos tan rápido.

Facebook sacudió el mercado ayer con el anuncio de que comprará WhatsApp, un acuerdo que incluye US$16,000 millones en efectivo y acciones y otros US$3,000 millones en acciones restringidas para ser adjudicadas a los fundadores y empleados de WhatsApp durante los cuatro años después del cierre de la operación.

El acuerdo fijó una nueva barrera -y una muy elevada- a la valoración de las empresas de mensajería móvil. Con base en esa cifra de US$19,000 millones, Facebook adquirió WhatsApp por el equivalente a US$42 por usuario mensual activo (tiene 450 millones).

Eso nos lleva al servicio de mensajería de BlackBerry, BBM. Si bien BBM inició como una función específica para las BlackBerrys, la compañía después la hizo disponible para usuarios de iOS y Android a través de un app, que generó bastante atención y muchísima adopción por parte de los usuarios. Para octubre del año pasado, BlackBerry dijo que tenía más de 80 millones de usuarios activos cada mes.

Con base en la valuación de WhatsApp, BBM valdría unos US$3,400 millones.

Eso es muchísimo para una compañía con una capitalización de mercado de menos de US$5,000 millones. Pero los ejecutivos de BlackBerry no deberían estar dando saltos de felicidad. Al menos no todavía.

Maynard Um, un analista de Wells Fargo, subrayó que otra compañía de mensajería móvil, Viber, fue adquirida hace poco por la empresa de servicios de Internet Rakuten por US$900 millones, dándole una valuación mucho más modesta, de apenas US$8.57 por usuario, con base en los 105 millones de usuarios mensuales activos. Con base en esa valuación, entonces, BBM valdría apenas US$686 millones.



Con 80 millones de usuarios, BBM carece del tamaño de una WhatsApp, y como lo ha demostrado Facebook, la valoración de una compañía puede subir -o descender- estrepitosamente con base en qué tan grande es la base de usuarios que controlas.

Um también se mostró cauteloso sobre usar cualquier tipo de cálculo para estimar la valoración de BBM. Él calcula que 60 millones de usuarios de BBM vienen con el legado de haber sido usuarios de BlackBerry, una plataforma que muchos han abandonado, en parte por la incertidumbre sobre el futuro de la compañía y en parte por el atractivo de plataformas rivales. El resto de los usuarios llegaron cuando BBM abrió su plataforma a usuarios de Android e iOS, lo cual hizo difícil juzgar su valor real.

Por ahora, no parece que BlackBerry esté considerando vender BBM, y el presidente ejecutivo de la compañía, John Chen, reiteró hace poco la importancia del servicio de mensajería para sus usuarios en el área empresarial, un área que Chen está posicionando para enfocarse más en software y clientes de negocios. Es probable que BlackBerry busque ganar dinero de este servicio a través de su iniciativa conocida como BBM Channels y en las empresas, que podrían usar este servicio para una mensajería más segura, dijo Um.

"A menos que la directiva planee vender la unidad, es en opinión nuestra, difícil añadir el valor incremental, dado que la unidad podría estar arrojando pérdidas y va a requerir de inversiones", dijo Um.

Con todo, es todavía un ejercicio interesante el explorar lo que podría ocurrir con BlackBerry. Además, es bueno saber que aún hay opciones para la compañía.

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